“港股白酒第一股”珍酒李渡（6979.HK）的流動性將迎來質的提升。

　　酒業家獲悉，9月4日，“準”港股通標的珍酒李渡進入港股通將正式生效。珍酒李渡或將進入新一輪流動性增強的窗口期，進一步釋放長期投資價值。

　　業內人士認為，結合國家下調證券交易印花稅、白酒行業即將進入“金九銀十”消費旺季、珍酒李渡超預期增長的半年報業績，伴隨港股通正式生效，珍酒李渡股票流動性將大幅提升，在資本市場進入新一輪上升期。

　　印花稅下調、港股市場流動性將提升

　　港股通成員珍酒李渡再迎利好

　　納入港股通的珍酒李渡對于內地投資者而言無疑是有吸引力的。

　　一方面，參與“港股通”可以實現更加分散化的資產配置，選擇更多元化的投資機會，從而更好地管理個人財富。

　　另一方面，港股通不僅大大簡化了投資流程和手續辦理，還能直接以人民幣與證券公司進行交收，讓投資者能夠輕松進入港股市場，從而吸引更多的南向資金。

　　利好不止于此。從宏觀證券市場來看，無論是內地還是香港股市，近來都迎來了積極信號。8月27日，財政部和稅務總局宣布對證券交易印花稅實施減半征收，以活躍資本市場、提振投資者信心。

　　而隨著這一重磅利好政策的發布，香港特區行政長官李家超也表示，將由財政司司長成立小組，研究如何增加股票市場流動性，并將于10月25日發表新的《施政報告》，日前正接受公眾咨詢。與此同時，香港證券及期貨專業總會呼吁撤銷港股印花稅。據悉，這一呼聲也得到了業界的普遍響應。

　　據此來看，A股、港股聯動活躍資本市場的信號非常明顯。在此背景下，在業內人士看來，隨著港股“10月新政”的發布，港股的流動性將實現顯著提升。對于此時納入港股通的珍酒李渡而言，在其本身就將進入港股通帶來的流動性提升窗口期的同時，疊加外部政策的多重利好，珍酒李渡的長期投資價值將進一步顯現。

　　上半年增長超預期，消費旺季或助推

　　珍酒李渡釋放長期投資價值

　　外部投資價值以外，珍酒李渡也以自身實力證明了其長期投資價值。

　　8月23日，珍酒李渡發布了上市后的首份半年度業績報告。上半年其實現收入35.2億元，同比增長15%；經調整凈利潤8億元，同比增長22%。

　　營收利潤兩位數增長、四大品牌協同發展，展現了珍酒李渡的穩健性。而透視這份半年報的多個細節維度，也更能看出珍酒李渡的增長與發展潛力。

　　其一，品牌文化底蘊深厚，品牌影響力持續提升。珍酒李渡旗下擁有珍酒、李渡、湘窖和開口笑四大品牌，四大品牌涵蓋了醬香、濃香、兼香三大香型。作為旗艦品牌，珍酒已具備“1234”品牌厚實力，即：中國白酒一號工程、中國醬香白酒第二股、貴州醬香三大品牌和中國四大國宴白酒。2023年，珍酒以212.81億元的品牌價值再度入選《中國500最具價值品牌》榜單，蟬聯榜單中醬酒品牌第三位。李渡有中國白酒行業最古老的元代古窖池，于今年4月與茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河等6家國內知名酒企聯袂申請“世界文化遺產名錄”，被稱為“中國白酒七子”；湘窖和開口笑則是湖南地區的領先品牌，在當地極具知名度。

　　其二，高端酒高速增長，產品結構優化明顯。報告顯示，上半年珍酒李渡高端產品實現營收9.26億元，同比增長高達32.0%，高端化趨勢明顯。尤其作為旗艦品牌的珍酒，上半年在珍三十、2012真實年份酒基礎之上，新推出了珍十五·金獎紀念酒、珍三十·大金獎紀念酒、1988年份酒三款產品，建立了極好的品牌形象，贏得了消費者的青睞。

　　其三，毛利率提升，盈利能力持續增強。在產品結構優化的背景下，珍酒李渡的毛利率也穩步提升。上半年，珍酒李渡實現毛利20.37億元，同比增長19.6%，整體毛利率57.9%，同比增長2.3%。而考慮A股市場和港股市場的會計準則差異，珍酒李渡的“實際”毛利率水平與A股處于同一水平。

　　而透過這份亮眼的半年報著眼未來，珍酒李渡的增長潛力還將持續釋放。一方面，珍酒李渡在全國已組建起一支超過3000人的龐大營銷團隊，在擁有豐富經驗的管理層帶隊下，具備了布局并深入全國所有市場的底氣和實力；另一方面，從市場來看，珍酒李渡大力以消費者為中心促進產品動銷，聚焦商務及團購市場，開瓶率較高，市場運轉良性。

　　此外，產能持續蓄勢讓珍酒李渡兼具成長性與長線抗風險能力。以珍酒為例，2022年下沙季投產3.5萬噸，產能位列貴州醬酒企業第三；2023年儲酒達6.5萬噸，下沙季擬投產4萬噸。

　　隨著珍酒李渡半年報的發布疊加納入港股通，方正證券、招商證券、華創證券等十余家證券機構也給予了高度關注，并紛紛給予“強推”“買入”評級。

　　廣發證券在研報中指出，“上半年業績兌現超預期，下半年低基數疊加旺季催化，或可實現更高增長，納入港股通后流動性或迎改善，估值有望進一步催化。”

　　注：本文不構成任何投資建議，投資有風險，交易需謹慎