時間過半，古井貢酒200億征程也已行之過半。

　　8月30日，古井貢酒發布2023年半年度報告。報告顯示，1-6月，古井貢酒實現營收113.1億元，同比增長25.64%；實現凈利潤27.79億元，同比增長44.85%。

　　早在今年年初，古井集團董事長梁金輝便在《2023致全體員工的一封信》中提出：“新的一年，拿下200億，向更高目標進發”。如今從其上半年的數據指標來看，古井貢酒不僅離這一目標更近了，還跑出了5年來的最高利潤增長水平。在酒業仍處于深度調整期的當下，古井貢酒是如何做到的？

　　凈利增速為5年來最高

　　年份原漿營收貢獻達八成

　　在此前公布的2022年年報中，古井貢酒為2023年設定的經營目標為實現營業收入201億元，較上年增長20.26%；實現利潤總額60億元，較上年增長34.21%。如今根據財報數據，古井貢酒上半年營收、凈利潤增速雙雙實現超預期增長。

　　同時，在穩健增長的前提下，古井貢酒盈利能力也實現了大幅提升。酒業家梳理發現，在業績排名前十的上市酒企中，古井貢酒凈利潤增速高居榜首，展現出強勁的增長勢頭。不僅如此，對比自2019年以來上半年數據來看，44.85%的凈利潤增長也是古井貢酒近5年來的最高增速。

　　分產品看，1-6月，年份原漿、古井貢酒、黃鶴樓及其他分別實現銷售收入87.61億元、11.11億元、11.08億元，同比增長分別為30.67%、23.26%、1.63%，毛利率分別為85.15%、59.21%、65.71%。可以說，營收貢獻高達80%的年份原漿系列仍為古井貢酒核心增速來源，也在持續引領古井貢酒的整體增速。

　　分地區看，1-6月，華中、華北、華南地區營業收入分別為97.83億元、8.21億元、6.96億元，同比增長24.19%、34.89%、38.07%，省外在業績上仍為增長高地。據了解，古井貢酒目前正在穩步推進全國化戰略，全國化覆蓋率達到70%以上，省內、省外結構比為6：4。這也意味著，古井貢酒全國化進程正不斷走向縱深。

　　此外，在銷售費用方面，古井貢酒也有了很大的優化。上半年，古井貢酒銷售費用合計30.48億元，同比增長17.45%，其中廣告費僅微增1.25%。同時，今年上半年，古井貢酒經營活動產生的現金流量凈額為47.28億元，同比增長12.8%，費用的優化和充足的現金流，也顯示了古井貢酒的健康經營狀態。

　　產品結構穩步提升、全國化進程不斷深化、銷售費用持續優化，古井貢酒的盈利能力正處于穩步提升之中。尤其在消費疲軟、行業競爭加劇的當下，古井貢酒的超預期增長更顯難能可貴。

　　股權激勵效果顯著

　　古井200億+時代即將到來?

　　2023年，是古井貢酒的“改革深化提升年”，也是沖刺200億目標的決勝之年。其營收、凈利潤的雙雙高增長，亦是有“據”可查。

　　有接近古井貢酒的消息人士告訴酒業家，古井貢酒上半年業績的高增長，其核心驅動力在于股權激勵政策的實施。

　　去年12月，安徽古鑫企業管理合伙企業（有限合伙）進入古井集團股東序列，持股比例為10%，吹響了古井貢酒新一輪股權改革的集結號。其后，古井集團管理層和員工股權激勵政策火速落地，正式進入全員持股的新時代。

　　在上述消息人士看來，全員持股計劃，不僅讓員工真正享受到企業發展的紅利，也進一步激發員工動能，上下同欲，利出一孔、力出一孔，為企業創造更高價值，“股權改革后，古井上下對營收利潤都有了更高的追求，下半年其業績提升或許更驚人！”

　　其次，古井貢酒次高端產品持續放量，有效提升了公司產品結構。目前，年份原漿系列已成為古井貢酒的營收主力軍。其中，古5、獻禮支撐增長基本盤，合肥地區古16持續滲透商務升級及宴席升級場景，古20持續C端教育，引領安徽次高端價位段的升級。

　　“近年來，古井貢酒在次高端領域持續發力，古16、古20已成為合肥宴席市場的主導產品，持續保持高增速增長，也有效提升了其利潤水平。”上述消息人士進一步表示。作為古井貢酒拳頭產品，年份原漿·古20正朝著百億級超級單品的發展目標加速前進。

　　得益于此，酒業家注意到，半年報披露后，截至目前，古井貢酒收獲了7家券商的關注，其中6家買入、1家增持，充分說明資本市場對古井貢酒的看好。

　　國聯證券也指出，古井貢酒整體業績尤其利潤端超預期，預計2023-2025年收入分別為211.47/261.69/316.25億元，對應增速分別為26.5%/23.7%/20.8%，凈利潤分別為44.44/57.52/71.55億元，對應增速41.4%/29.4%/24.4%。

　　隨著股權改革紅利的進一步釋放，古井貢酒的綜合競爭力也將進一步強化。下半年，古井貢酒將繼續以高增長的姿態闊步向前，加速奔赴200億+時代。